- 資金面日趨緊張 中小盤股機會明顯
過去十年(2000-2009年),在春節(jié)后的1個月內,市場上漲概率確實比較大,十年來達到6次�？紤]到目前市場已經過1個多月的持續(xù)調整,市場人士多判斷這次春節(jié)后市場上漲概率大于下跌概率,“虎頭行情”可期,對于可能出現(xiàn)的小陽春行情,又該如何去把握呢?為此,我們將從市場最為關心的四個話題入手,幫助投資者做一個虎年新春股市投資指南。
記者采訪發(fā)現(xiàn),寄望繼續(xù)在小盤股中淘金的機構還是主流。業(yè)內專家認為,考慮到政策因素,投資者不宜盲從所謂的“大盤股行情取代中小盤行情”的預測,而忽略“跌出來”的中小盤投資機會。
大盤股短期難有趨勢性上漲機會
歲末年初,先是融資融券、股指期貨的開閘,后是大盤股進入估值投資區(qū)域,在各種因素的推動下,市場上充滿了對藍籌行情的熱烈期盼。相比之下,去年表現(xiàn)搶眼的中小盤股由于“估值偏高”而被打入了“冷宮”。然而,在大盤股利好因素的背后,市場似乎忽視了一個關鍵的因素———日趨緊張的資金面。
從央行2010年工作會議中強調的“加強對金融機構的窗口指導,把握信貸投放節(jié)奏,防止季度之間、月底之間的異常波動”方針,到1月12日上調存款準備金率0.5個百分點,資本流動性收緊信號已經表露無疑。眾所周知,藍籌行情受資金面、宏觀調控以及經濟轉型的制約,反彈空間相對有限。相比之下,中小盤股所處的行業(yè)受政策影響相對較小,輕資產特征較大盤明顯,多依靠創(chuàng)新的商品模式和技術創(chuàng)新,擁有較好的成長性和盈利能力,在流動性不佳的情況下更便于吸引資金介入,具有更多的投資機會。
長江證券策略分析師張凡認為,短期內,大盤股很難有趨勢性的上漲機會,這主要是基于對于銀行業(yè)和地產的階段性看淡。
他表示,雖然這兩個板塊估值處于相對較低的位置,但是銀行業(yè)信貸質量的憂慮開始抬頭,并且短期內加息的可能很小,同時,信貸緊縮的信號越來越強。地產短期內更是難以看到整體機會的出現(xiàn),今年整體性的機會來自于政策的再次松動,但是,就目前的政策信號以及房地產本身的銷售和價格變化來看,短期內松動的可能基本沒有,政策的調整決心已經非常清晰,尤其是二套房首付比例現(xiàn)在又回歸一刀切。在這樣缺乏整體性機會的判斷下,很難想象鋼鐵、有色等會有明顯的機會存在。
機構繼續(xù)看好中小盤
金鷹中小盤基金基金經理楊紹基昨日在受訪時也表示,從長期來看,小盤股的長期平均收益率高于大盤股。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示,從2005年1月到2010年2月4日,中證500指數(shù)的總收益為346.68%,平均年化收益率為33.60%；而以“大盤股風向標”著稱的滬深300指數(shù),同期總收益僅為227.52%,平均年化收益率為25.84%。該數(shù)據(jù)統(tǒng)計的4年,正是A股市場經歷牛熊轉換的一個周期,中小盤的表現(xiàn)凸顯出了其高成長性與高收益性的特點。
盡管中小盤股的投資機會較為明顯,但楊紹基表示,鑒于其估值水平已在歷史高位停留了相當長的時間,主板中小盤股相對來說更具備投資價值,同時投資者在選擇中小盤股時,應多加鑒別,力求選擇出精品進行投資。
不過也有部分機構對節(jié)后的行情整體看淡,例如申萬巴黎基金最新發(fā)布觀點指出,A股市場對經濟過熱之后的調控擔憂已經有所反應,經過1月的快速下跌以后,風險已經開始釋放,但隨著近期各項宏觀數(shù)據(jù)的出臺,我們更加能夠確定經濟在調控之后可能會進入短期的下行周期,而這個周期時間可能會持續(xù)2個季度,這樣的經濟基本面已經不支持股市能夠繼續(xù)大幅上漲,但從中長期來看,如果政府調控得當,2010年也有可能成為新一輪上升周期的起點。
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