興業(yè)證券在最新一期的研究報(bào)告中指出，三季度A股有望爆發(fā)類似2004年“9.14”的熊市反彈行情，私募、社保和低倉(cāng)位基金先后有望成為做多力量。

　　下半年從整體上看，宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)冷，資金面偏緊，上市公司業(yè)績(jī)下滑，A股估值整體趨于合理。因此，股市行情可能偏淡，僅有結(jié)構(gòu)性反彈行情出現(xiàn)。宏觀政策上，興業(yè)證券認(rèn)為08-09年政府大幅刺激經(jīng)濟(jì)政策的后遺癥加劇了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的復(fù)雜性，因此即使有所放松，也難以再次見到大規(guī)模刺激政策，市場(chǎng)的行情只能是自救反彈。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，私募特別是跨市場(chǎng)套利資金有望打響反彈第一槍，之后社保保險(xiǎn)等長(zhǎng)線資金入場(chǎng)，最后低倉(cāng)位基金增持。

　　興業(yè)證券建議投資者應(yīng)該采取的投資策略是“防守反擊”，即立足相對(duì)收益、耐心等待長(zhǎng)線超額收益品種。股票倉(cāng)位依然采取保守配置，逢低增持長(zhǎng)線絕對(duì)收益品種——以金融、房地產(chǎn)等為主，耐心等待中小市值個(gè)股補(bǔ)跌。值得一提的是，決定大盤的大市值股票，比如銀行、地產(chǎn)普遍估值嚴(yán)重低估，且這部分品種機(jī)構(gòu)投資者持股數(shù)量較低，缺少做空籌碼。

　　最遲到9月~10月份，在經(jīng)歷了機(jī)構(gòu)多殺多、中報(bào)和三季報(bào)檢驗(yàn)、以及大小非解禁的沖擊后，投資者可立足長(zhǎng)線，發(fā)掘真正具有良好成長(zhǎng)性的個(gè)股。屆時(shí)可關(guān)注消費(fèi)升級(jí)、高鐵、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等相關(guān)的商業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥、TMT、電力設(shè)備、精密機(jī)械、精細(xì)化工、軍工等行業(yè)，從中選擇“估值-成長(zhǎng)”匹配度高的公司。記者 錢曉涵