在今年上半年A股市場的疲軟行情中，券商集合理財產(chǎn)品熊市抗跌的特長再次顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，上半年51只券商非限定型集合理財產(chǎn)品平均下跌11.6%，遠小于同期滬深300指數(shù)28.32%的跌幅。這要歸結(jié)于大部分集合理財產(chǎn)品及時減倉、調(diào)整持股結(jié)構(gòu)的結(jié)果。報告顯示，多數(shù)非限定型券商集合理財產(chǎn)品到二季度末股票倉位不足五成。

　　弱市中降低倉位是券商集合理財應(yīng)對市場系統(tǒng)性調(diào)整的有效策略。根據(jù)一季報，券商集合理財一季度已開始大幅減倉，股票型和混合型產(chǎn)品持股比例分別為66.31%和63.85%。而近期陸續(xù)披露的券商集合理財產(chǎn)品二季度報顯示，二季度券商集合理財整體倉位水平進一步下移。

　　除減倉外，一些券商集合理財產(chǎn)品還通過調(diào)整持股結(jié)構(gòu)來控制風(fēng)險水平。例如獲得正收益的東海證券東風(fēng)2號和東風(fēng)3號減少地產(chǎn)、銀行等受政策調(diào)整影響大的行業(yè)個股投資，重點配置醫(yī)藥、電子信息等行業(yè)個股；光大陽光3號、光大陽光6號及東方紅系列產(chǎn)品則將重倉股調(diào)整為醫(yī)藥、零售行業(yè)。（胡 巖）