ETF即交易所交易基金，在一級市場上，大額投資者可以用一攬子股票換基金份額(申購)、以份額換一攬子股票(贖回)，中小投資者比較難參與；在二級市場上，大投資者和中小投資者都可以像買賣股票一樣買賣，而且還免收印花稅。

　　LOF即上市開放式基金，ETF的不同體現(xiàn)在一級市場的申購、贖回方式上。ETF是基金份額和一攬子股票的交易，而LOF則是基金份額和現(xiàn)金的交易。因此在申購贖回時(shí)，ETF為即時(shí)確認(rèn)，而LOF要等到下一個(gè)工作日才能確認(rèn)。

　　由于二者都是一級、二級市場交易并存，因此理論上存在套利機(jī)會。但ETF的套利可以在一天內(nèi)完成，而LOF由于需要跨系統(tǒng)登記，至少需要兩天時(shí)間。所以， ETF的折價(jià)率通常比LOF要低。

　　從投資組合透明度來講，ETF每個(gè)工作日都會公告投資組合，而LOF與普通開放式基金一樣，僅是每個(gè)季度公告10大重倉股。ETF和LOF各有千秋，投資者要根據(jù)自己的不同需求，選擇適合自己的產(chǎn)品。(華泰柏瑞基金管理有限公司)